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中信证券：多要素初始 信息安全平台化趋势握续突显
中信证券研报指出，频年来，信息安全行业握续火热，平台化成为行业发展趋势，平台型安全厂商市值增长迅猛，在总体市麇集占比跳跃61%。安全厂商推动平台化成立主要受汇聚环境严峻、云化、MFA趋势、安全居品冗杂等要素推动。平台化成立策略包括硬件功能整合、软件决策整合、架构整合和数据整合。展望平台化趋势将重塑安全行业形貌，市集将从漫衍走向围聚。利好厂商包括软硬一体化平台厂商以及云原生安全平台厂商。相对而言，平台化发扬讲理的厂商的市集份额将被侵蚀。投资策略上，新一代精通策略如ZNTA、SASE等赶紧渗入，一体化安全平台占据资源工夫上风，市集份额将握续扩大。咱们提出暖和平台化发扬获胜的安全厂商，包括软硬一体化厂商，以及云原生平台厂商。
全文如下前瞻｜多要素初始，信息安全平台化趋势握续突显
频年来，信息安全行业握续火热，平台化成为行业发展趋势，平台型安全厂商市值增长迅猛，在总体市麇集占比跳跃61%。安全厂商推动平台化成立主要受汇聚环境严峻、云化、MFA趋势、安全居品冗杂等要素推动。平台化成立策略包括硬件功能整合、软件决策整合、架构整合和数据整合。展望平台化趋势将重塑安全行业形貌，市集将从漫衍走向围聚。利好厂商包括软硬一体化平台厂商以及云原生安全平台厂商。相对而言，平台化发扬讲理的厂商的市集份额将被侵蚀。投资策略上，新一代精通策略如ZNTA、SASE等赶紧渗入，一体化安全平台占据资源工夫上风，市集份额将握续扩大。咱们提出暖和平台化发扬获胜的安全厂商，包括软硬一体化厂商，以及云原生平台厂商。
▍阐发启事：
频年来，咱们不雅察到信息安全行业热度握续升高，同期平台化成为主流趋势。纳斯达克CTA汇聚安全指数2023岁首于今则上升31.8%，其中Palo Alto Networks、Fortinet、CrowdStrike等6家平台型安全厂商市值总额自2018年以来快速提高，6年CAGR达51.1%，远高于其他厂商的7.2%，同期其在安全厂商总市值中的占比由2018岁首的17%上升至如今跳跃61%。产业趋势方面呈现议论变化，甩手2023年，核快慰全厂商在事迹会中说起“整合”的次数达到峰值1092次。安全平台厂商不断通过自研与收并购彭胀居品线，以提供愈加全面的贬责决策，2013年以来Fortinet收购超10家单点安全厂商，Palo Alto Network则收购了近20家厂商。客户需求方面，字据Gartner统计，2022年客户寻求安全供应商整合的比例达到75%，相较2020年的29%大幅普及。
▍为什么安全厂商要推动平台化成立？
1）IT环境日趋严峻：字据Palo Alto Networks统计，2023年汇聚袭击数目达到13亿次，据IBM统计，数据知道的平均耗费在2023年达到445万好意思元。此外，字据好意思国《2023国防部汇聚计谋》，企业需要汲取零信任架构、高等端点监控、自动化分析等工夫以扫尾汇聚自动化与一体化保护。Gartner预测，2027年世界安全开销领域将达到1730亿好意思元，对应2022-2027年CAGR为14%。
2）云化、WFA趋势：企业IT基础法子加快向云霄移动，IDC展望，2024年西洋企业IT部署中44%将为公有云。字据念念科统计，世界东谈主均联网迷惑数目在2023年达到3.6个。此外，后疫情期间混杂办公赶紧渗入，字据Gartner统计，到 2023 年底世界39%的常识型职工将从事混杂责任。这些变化使得汇聚领域日益粗率，需要保护的范围由土产货负载扩展到云与多端点迷惑，汇聚袭击面扩大。
3）安全居品冗杂：字据Panaseer统计，2019-2022年间云化趋势导致组织的安全器用数目加多了19%。单点居品的堆叠提高了系统复杂性，缩小了对胁迫的反应速率和准确性。据念念科统计，居品部署复杂导致安全资本上升24万好意思金。为了扫尾安全恶果的普及，搭建安全平台愈发进攻，字据Palo Alto统计，77%的客户但愿整合供应商，2025年供应商数目将减少到5个以内。此外，硬件如专用处理器、SoC等，以及AI工夫、大模子和算力的松弛，期货平台为在刻下时点发展平台化提供了工夫前提。
▍安全厂商何如进行平台化成立？
1）硬件功能整合：即在安全硬件迷惑中，通过专用处理器集成更多功能，扫尾性能普及与资本缩小。同期篡改传统硬件订阅形式，更好地抵挡周期性，Palo Alto Network本轮周期的波动较此前则着落约30个百分点，Fortinet也有肖似的趋势。
2）软件决策整合：分为单领域里面整合与以零信任为主的跨领域整合。云安全领域，云原生保护平台（CNAPP）提供了一套集成框架。Gartner展望到2026年，80%的企业将把用于云原生诈欺智商人命周期保护的安全器用整合到少于3个供应商。汇聚方面，SASE成为主流趋势，其将FWaaS、云SWG等云化居品与SD-WAN结伴进行围聚寄托，单一供应商SASE领域46.7亿好意思元，展望在2027年达94.7亿好意思元。端点方面，XDR成为主流趋势，简略交融端点保护、EPP、EDR、身份保护、胁迫谍报、SOAR等要道安全功能。此外，零信任架构将端点安全和云安全、汇聚引导安全的部分贬责决策整合到一个调和的框架中，确保了数据从端点迷惑到云平台的通盘传输和处理流程中的安全性。
3）架构整合：汇聚安全网格架构（CSMA）有助于提供一个通用的集成式安全架构和态势来保证扫数土产货、数据中心和云霄钞票的安全。Gartner展望，到2024年，将有跳跃一半的企业将汲取CSMA的原则来整合其汇聚安全贬责决策，汲取安全网格架构将安全器用集成到一个相助生态系统中的企业不错将单个安全事件的财务耗费平均缩小90%。
4）数据整合：汇聚安全最终依然要落实到运营层面，何如将各安全居品数据进行整合是决定安全运营恶果的要道。现在扫余数据整合主要有两条旅途，即以部署在安全器用上的代理获取第一方数据的里面数据汇聚，如EDR系统等，以及通过汲取XDR构建生态，整合来自外部的第三方数据源的表里数据集成。
▍平台化趋势将何如重塑安全行业形貌？
从市集整肉体局角度，安全市集将从漫衍走向围聚。字据Dell'Oro，现在安全硬件市集CR5水平握续普及，2023年达到59%，而跟着软硬一体化平台厂商从硬件参预SaaS与臆造市集，这两个市集的CR5水平有所着落，但咱们合计，追随平台化厂商新业务的获胜拓展，后续举座安全市集的围聚度有望握续升高。关于利好厂商：
1）软硬一体化平台：Palo Alto Networks与Fortinet划分通过搭建三大中枢平台与Fabric架构，提供汇聚安全领域一体化平台，因此公司财报中流露的TAM在2027年均达到约2000亿好意思元，和汇聚安全市集领域一致。字据Visible Alpha展望，昔日五年整合平台厂商的份额将会增长，Palo Alto Networks增长最多到21%，Fortinet增长至12%。
2）云原生安全平台：不同于以安全硬件迷惑起家的一体化平台，云原生安全平台出身于安全向云霄转型时间，主要通过推动单点居品集成，扫余数据集成与生态搭建。比如端点安全领域的XDR头部厂商，字据Dell'Oro的数据，2023年微软、Crowdstrike、SentinelOne等新一代端点安全决策的厂商在快速取得份额。在SASE领域，如Cloudflare、Zscaler等能提供全套SASE居品的厂商将握续受益，字据Dell'Oro的数据，单一供应商SASE的厂商市集份额从2019年的41%普及至2023年的53%。相背，平台化发扬讲理的厂商如提供诈欺智商安全的F5、以汇聚硬件迷惑为主的Juniper，以及专注于防病毒软件的McAfee、Gen Digital等的收入增速放缓，市集份额被逐步侵蚀。
▍风险要素：
原油价钱上行导致西洋高通胀进一步失控风险；好意思债利率快速上行风险；针对科技巨头的政策监管握续收紧风险；世界宏不雅经济复苏不足预期风险；宏不雅经济波动导致西洋企业IT开销不足预期风险；安全平台化演进不足预期风险；世界云遐想市集发展不足预期风险；云遐想企业数据知道、信息安全风险；行业竞争握续加重风险等。
▍投资策略：
疫情后数字化、云化的加快鞭策，以及云尔办公场景的赶紧渗入，使得企业信息安全的进攻性日益突显。与此同期，咱们不雅察到现在安全行业出现整合的迹象，ZNTA、SASE等新一代精通策略亦在赶紧渗入，主要围聚在如端点安全、云网安全等特定领域的云原生安全平台厂商，以及软硬一体化厂商身上，这一方面初始了市集空间的不断延展，另一方面也带来了竞争形貌的新一轮洗牌。从中恒久的角度，安全在企业IT开支中的优先地位、以及精通技能&策略变革初始的成长并未发生篡改，同期一体化安全平台占据了资源、工夫的上风，客户粘性将进一步提高，市集份额也将握续扩大。咱们提出暖和平台化发扬获胜的安全厂商，包括软硬一体化厂商，以及云原生平台厂商。